宏不雅方面，特朗普对所有钢铁和铝产物征收25%的关税于3月12日上午生效，并发文暗示针对从进入美国的所有钢铁和铝额外加征25%的关税，使得市场加深对于商业和的担心。履历了长达几个小时的构和，美国白宫颁布发表，25%钢铁和铝关税将于午夜起头实施，不额外征收25%的关税，而安粗略省省长福特后来暗示，正在取美国商务部长卢特尼克扳谈后，他将暂停征收输美电力附加费。市场伴跟着关税政策的变化呈现较着担心情感，加上美股的较着下挫，美元指数的持续回落，使得资金流向实物资产，持续抬升实物资产的价钱。供需方面，原料趋紧预期再次升温，冶炼仍较差，现货铜冶炼利费持续下行，最新铜精矿TC下滑至-14。8美元，但精辟铜供给未呈现减产环境，2月SMM中国电解铜产量环比添加4。44万吨，产量上行次要源于冶炼产能恢复，大都冶炼厂正在年前曾经备脚原料库存，开工率维持较高程度，矛盾尚未，而需求端，国内电解铜社会库存延续去库，近期铜价沉心再度上移，下逛消费仍表示有所受抑，但陪伴原料端预期受限，因而库存继续下降。宏不雅仍不支持消费大幅反弹，下逛消费疲弱场合排场尚未较着改善，库存压力不会被显著。因而国内供需现状暂未较着收紧。总体来看，原料趋紧款式连结，但冶炼吃亏未使得精辟铜的供给受限，全体供应端矛盾未。次要跟从宏不雅驱动，美元指数的回落仍驱动铜价。国内方面后续沉点关心政策刺激的经济现实环境，国际次要关心美国本周的通缩数据和政策变化。国内2月制制业pmi沉回扩张区间，我国财务端政策持续加码的持久叙事不变，维持国内经济稳中向好成长从基调不变。美ISM制制业PMI持续两月坐上隆替线，工业需求仍有支持。特朗普称将对来自的所有钢铁和铝产物增收额外的25%关税，总关税程度至50%，安粗略省长称暂停征输美电力附加费，白宫商业参谋称不会对加征收50%关税，美对加关税政策不竭频频，美国部铝现货升水大幅走高，美国实物市场铝溢价创下跨越每吨990美元的新记载。供给端，国务院发文推进有色金属行业节能降碳，供给端持久受限，国内电解铝供应增量无限。因原料价钱下行利润走扩，国内四川地域电解铝将逐渐复产，前期因负反馈减产产能合计达22。5万吨。需求端，春节后下逛开工率环比回升，铝锭+铝棒社库环比-1。2至118。9万吨。光伏2024年新增拆机维持较高增速，考虑到光伏行业为应对产能过剩，由光伏协会牵头自律减产，25年新增拆机增速中性预期可能会放缓。全国房地产首付比例最低降至15%，不再区分首套房和二套房，收储或加快落地，存量房贷利率下调，楼市成交回暖，房地产需求企稳。原料端，出口签单月内已达10-15万吨，非铝需求起头补库，期货库存大幅上行，海外氧化铝现货价钱下行，出口需求被，非铝需求占比小提振无限，现货价钱再次起头下行。据钢联，按周度高频产量数据测算，国内氧化铝供需仍是过剩，累库趋向不变，后续关心氧化铝产能变更环境。同时跟着进口铝土矿发运增加，铝土矿库存环比上行，进口矿和国产矿价松动，氧化铝成本端有进一步向下坍塌的风险。全体来看，美对加关税政策不竭频频，美国部铝现货升水大幅走高，铝价偏强运转，逢低做多思为从。海外氧化铝现货价钱下行，出口需求被，非铝需求占比小提振无限，国内氧化铝现货价钱继续下跌。跟着供需转过剩，氧化铝回归成本订价，后续关心的点正在于成本有几多下行空间，对应盘面就还有几多下跌空间，总体下行趋向不变，逢高做空。1。【特朗普：将对来自的所有钢铁和铝产物增收额外的25%关税，总关税程度至50%】特朗普正在社交Truth上暗示，按照安粗略省对进入美国的“电力”征收25%的关税，我已我的商务部长对从进入美国的所有钢铁和铝征收额外的25%关税，使关税程度至50%，这将于明天早上，即3月12日生效。此外，我将很快颁布发表受地域进入全国电力告急形态。这将使美国可以或许敏捷采纳必需采纳的办法，减轻来自的。若是分歧样打消其他令人的持久关税，我将正在4月2日大幅提高进入美国的汽车关税，这将从底子上永世封闭的汽车制制业。（金十数据）2。【日媒：日本未能获得美方关税宽免许诺】据日本配合社报道，日本经济财产大臣武藤容治正在取美国商务部长罗斯举行了漫谈，试图让日本免受特朗普拟对包罗汽车和钢铁正在内的进口商品加征的关税的影响。然而，武藤容治暗示，两边没有就宽免问题进行会商，并且正在构和中他未能获得美方的任何许诺。这意味着日本很可能被纳于3月12日生效的美国钢铁和铝关税加征范畴。武藤容治强调了日本企业对美国投资和就业所做出的贡献，并确认两国此后将连结密商。两边的会商还涉及了日美之间的能源合做，包罗阿拉斯加的液化天然气开辟项目。(金十数据）3。【IAI：1月全球氧化铝环比下降至1283万吨】外媒3月10日动静，国际铝业协会（IAI）的数据显示，2025年1月全球氧化铝产量（包罗化学级氧化铝）较上月略有下降至1283万吨，2024年12月产量为1285。2万吨，取客岁同期的1207。1万吨比增6。29%。此中，冶金级产量为1211。1万吨，上个月为1211。6万吨，取客岁同期的1137。9万吨比增6。43%；化学级产量环比降2。31%，从73。6万吨降至71。9万吨，取客岁同期的69。2万吨比增3。9%。1月全球日均冶金级产量为39。07万吨，上个月为39。08万吨，客岁同期产量为36。71万吨，同比增6。43%。（上海金属网编译）4。【美国白宫商业参谋：12日不会对钢铝产物征收50%关税】本地时间3月11日，美国白宫商业参谋纳瓦罗暗示，12日不会对钢铝产物征收50%的关税。当天早些时候，安粗略省省长福特暗示，将对输美电力征收附加费。随后，美国总统特朗普商务部长对出口至美国的所有钢铁和铝产物征收额外的25%关税，令其总税率提拔至50%，并将于3月12日生效。安粗略省省长福特后来暗示，正在取美国商务部长卢特尼克扳谈后，他将暂停征收输美电力附加费。（央视旧事）国内2月制制业pmi沉回扩张区间，我国财务端政策持续加码的持久叙事不变，维持国内经济稳中向好成长从基调不变。美ISM制制业PMI持续两月坐上隆替线，工业需求仍有支持。特朗普称将对来自的所有钢铁和铝产物增收额外的25%关税，总关税程度至50%，安粗略省长称暂停征输美电力附加费，白宫商业参谋称不会对加征收50%关税，美对加关税政策不竭频频，有色海外市场走强。供给端，节后锌精矿TC延续上行，环比+100至3150元，挺TC志愿强，冶炼吃亏环比继续收窄，供给有增量预期。3月国内锌产量环比有上行预期。需求端，2024年万亿级出格国债蓄势待发，电网扶植投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是沉中之沉，基建无望拉动锌需求。全国房地产首付比例最低降至15%，不再区分首套房和二套房，收储或加快落地，存量房贷利率下调，楼市成交回暖，房地产需求企稳，国内库存环比+0。2至11。4万吨，社库同期低位小幅上行，对锌价支持仍存。总体来说，国内政策预期暂告段落，又进入现实的验证，美对加关税政策频频，有色全体走强。精矿TC大幅上行，国内炼厂复产预期加强，国内社库仍处同期低位，对锌价仍存支持，短期不雅望，关心高空的趋向机遇。1。【安泰科：2025年2月国内精锌出产环境传递】本月起，安泰科月度锌产量统计样本企业53家，统计样本涉及运转产能707万吨/年，产能较2024年添加8万吨。增量次要来自陕西锌业公司8万吨锌基合金项目投产。2025年2月样本企业锌及锌合金产量为46。1万吨，环比下降2。3万吨，日均产量环比添加5。4%；1-2月样本企业锌及锌合金累计产量为94。4万吨，同比下降5。2%。批改后的2024年1月份样本总产量为48。4万吨，同比下降4。5%。2月，原料供应丰裕，大都地域冶炼厂连结一般出产，仅有湖南、云南和四川地域个体冶炼厂常规检修。但因为出产削减，精锌产量呈环比下降。（安泰科）2。【泰克资本牵头沉组筹资，旨正在沉启Bunker Hill锌铅矿】外媒3月10日动静，Bunker Hill Mining3月6日颁布发表了一项由泰克资本公司（Teck）牵头的本钱沉组打算，旨正在为沉启位于爱达荷州银谷地域的Bunker Hill矿筹集资金。该买卖旨正在使该项目正在2025年下半年投入试运转，并正在2026年上半年全面投产。估计此次融资将供给脚够的营运资金，以完成目前已完成65%的矿山扶植。泰克资本的投资巩固了一项涵盖矿山运营期的锌精矿和铅 / 银精矿供应和谈，这些精矿将正在泰克位于哥伦比亚省的Trail冶炼厂加工。（上海金属网编译）昨日沪镍从力合约收盘价132990元/吨，涨幅0。90%。夜盘从力合约收盘价132240元/吨，涨幅0。29%。金川镍升贴水-50至1300元/吨，进口镍升贴水-50至-150元/吨，镍豆升贴水维持-450元/吨；伦镍升贴水+4。29至-216。33美元/吨。供应端，印尼政策近期充满不确定性，印尼或通过向矿企加税的体例转移目前面对财务压力，虽临时对供应的影响无限，但风险正在上升，成本或走强。加工端国内精辟镍开工维持高位，全国精辟镍月产量同比上升15%，一级镍供应压力上升。需求端，国内不锈钢产量2月环比持平，同比上升15%，3月排产估计环比回升14%，同比上升8%，镍铁端需求不变增加。跟着钴价的上涨，三元电池行业或进一步提高高镍正极占比，但三元电池本身份额面对下降风险。后市来看，原料端，受本地经济以及财产政策不确定性的影响印尼供应端风险逐步上升，镍成本之后或因税率上涨而升高。一二级镍现货全体供需过剩压力较大，精辟镍库存维持高位。中持久来看全球镍财产链供需过剩的款式维持，仍处于有过剩产能待出清的阶段。近期印尼方面的风险激发了市场对印尼镍资本成本抬升以至后续不及预期的担心，若后续印尼供应会因而削减，镍价走势仍会相对偏强。后续关心印尼场面地步取财产政策具体落地环境，以及宏不雅。1、【印尼矿商催促从头考虑上调矿产资本利用费打算】3月11日（周二），印尼矿业协会催促从头考虑提高矿业产物矿产资本利用费的打算，目前矿企正在应对运营成本上升和现金流严重等问题上曾经处境。印尼正考虑提高矿业公司开采煤炭、镍、铜、黄金和锡等大商品的矿产资本利用费，相关部分暗示，这一建议旨正在改良行业管理。印尼矿业协会的施行董事Hendra Sinadia暗示：“提高矿产资本利用费将添加企业承担，并可能影响出产和投资打算。”他暗示：“我们要求从头考虑提高资本利用费的打算，出格是考虑到近年来采矿业的国度收入曾经跨越了方针。”（文华财经编译）2、【伟明环保：印尼嘉曼高冰镍项目首条出产线已进入试出产】近日伟明环保正在互动平台答复投资者时暗示，近年来，成本降低，持续推进镍金属正在各行业的使用，镍需求量不竭增加。印尼嘉曼高冰镍项目首条出产线已进入试出产，产质量量达到预期方针。该项目争取尽快实现年产4万金吨产线全数投运，满脚市场需求。嘉曼项目目前处于产能提拔过程中，分析成本不竭下降。（同花顺财经）3、【中伟股份：目前公司正在印尼的工场未遭到天然灾祸影响，出产运营平稳有序】近日有投资者正在投资者互动平台想中伟股份提问：比来印尼暴雨袭击，雅加达等地遭洪水和山体滑坡，对贵公司的正在印尼的工场有影响。中伟股份3月8日正在投资者互动平台暗示，印尼地处赤道附近，有较着干湿季，各地域旱季时间和降雨量并不完全一样。为落实本地从管部分及公司内部办理要求，公司制定了相关应急处置方案，且投保财富等相关安全。目前公司正在印尼的工场未遭到天然灾祸影响，出产运营平稳有序。（同花顺财经）昨日不锈钢从力合约收盘价13510元/吨，涨幅0。48%。夜盘不锈钢从力合约收盘价13490元/吨，涨幅0。15%。无锡现货基差升水-10至40元/吨；从力合约持仓-1101至166308手；仓单+17313至178654手。原料端，昨日高镍生铁指数+0。82至1001。85元/镍点，镍不二价格持续走强。印尼矿价坚挺，此外本地镍铁供应扰动频发，原料端镍不二价格不竭回升，不锈钢成本支持偏强。供应端，2月国内不锈钢粗钢产量301万吨，环比持平，同比上升15%，2月产量如估计回升，3月排产344万吨，不锈钢供应压力不减。需求端，近日不锈钢现货市场报价上涨，市场交投空气活跃。下逛目前国内仍处于政策不雅望期，海外则因美国阑珊预期走强而需求预期误差。库存端，全国支流市场不锈钢89仓库口径社会总库存112。3万吨，周环比下降0。40%。以200系、400系资本消化为从。本周市场到货一般，周内钢厂盘价上调，现货价钱走强，刺激下逛阶段性按需采买，资本消化速度稍加速。全体而言，因为印尼供应端扰动频发，镍不二价格仍延续上涨趋向，不锈钢成本支持较强。供需层面，2月不锈钢产量敏捷回升，产能不竭下，估计将来产量仍不竭提拔。需求端国内需求全体不变，短期需求有所起色。当前不锈钢供给充脚，需求预期偏弱，供需仍偏宽松，仓单数量敏捷上升，但原料端镍不二价格不竭回升，成本支持持续走强。近日市场空气活跃后，不锈钢价钱有所反弹，当前价钱反弹至压力位后偏稳运转，后续若原料供应端扰动加剧，不锈钢或正在成本支持下延续反弹趋向。1、【中国省1月不锈钢进出口量下滑】 3月11日报道，据中国省海关数据显示，2025年1月省内不锈钢进出口量同步下滑。此中进口量约为9。09万吨，持续两个月下降，环比削减3。7%；出口量降至约7。67万吨，环比降幅达24。2%，为客岁以来的第二低程度。价钱方面，1月进口价钱环比下跌7%；出口价钱则逆势上涨7。5%，创下客岁1月以来的最高程度。（51bxg）昨日碳酸锂从力合约收盘价75960元/吨，涨幅-0。18%，加权指数收盘价76205元/吨，涨幅-0。22%；买卖所仓单数量-546至38022吨；从力合约持仓量-140至256599手；电池级碳酸锂现货报价维持75350元/吨，工业级碳酸锂现货报价维持73550元/吨；口岸锂辉石远期现货报价维持875美元/吨。供应端，国内碳酸锂产量屡立异高，供应压力维持高位。中持久来看，各地锂资本项目标不竭开辟取投产，美乌矿产和谈落地后，乌克兰锂矿开辟历程估计会加快推进，锂资本产能扩张的历程延续。需求端，2月锂电产量因假期环比下滑7%，同比翻倍，3月排产环比上升14%，同比上升46%。1月储能端系统投标量同比上升超100%，我国头部电池厂产量合计增加超60%，需求全体来看仍维持较高增速增加预期。库存端，碳酸锂周度库存达11。9万吨，环比上升0。4万吨，涨幅3。4%。仓单数量下降至3。80万手，短期供需过剩的场合排场正在现货库存端充实表现，仓单压力近期有所缓解。分析来看，短期国内碳酸锂产能持续，供应量不竭立异高，国内库存持续累积，供需仍偏宽松。中持久来看，锂资本项目开辟历程不竭推进，碳酸锂供应仍处于产能扩张趋向中，下逛锂电动力端取储能端需求估计持续增加，碳酸锂供需两旺，供需宽松款式延续。因为新投产项目成本较低，以及原先项目标降本增效，碳酸锂平均出产成本进一步下降，估计碳酸锂价钱会随之逐渐下移。后续关心碳酸锂供需婚配的历程环境，以及海外新能源政策标的目的。1、【美国支撑的矿业公司寻求开辟乌克兰锂矿 或成为美乌矿产和谈后首批项目】美国支撑的矿业公司TechMet但愿正在乌克兰开辟一个大型锂矿项目，或将成为即将敲定的美乌矿产和谈扶植的首批项目之一。美乌两边正正在勤奋争取正在将来几天内签订一份矿产和谈，美国代表本周将正在沙特就竣事俄乌冲突举行漫谈。TechMet首席施行官Brian Menell暗示，乌克兰中部多布拉项目（Dobra）的锂资本“十分庞大”，公司自2023年以来一曲正在调查该矿区。美国是该项目股东之一。(金十数据）2、【龙蟠科技：目前公司已有国内和印尼共6个出产，总建成产能约27万吨】龙蟠科技近期正在电池材料范畴取得主要进展。公司全资子公司三金锂电次要出产固态电池的前驱体材料，目前高镍前驱体和富锂锰基前驱体正正在取客户展开验证，并取固态电池厂商及头部高校展开合做。此外，公司近期获得了BlueOval的5年持久订单，并取LGES修订合同，将订单量提拔至5年26万吨。公司现有国内和印尼共6个数字化出产，总建成产能约27万吨。（证券时报）3、【保时捷收购瓦尔塔高机能电池营业】3月11日，保时捷全球颁布发表，于2025年3月1日正式收购瓦尔塔股份公司集团（VARTA AG-Group）旗下的V4Drive股份无限公司，并改名为V4Smart。两边将鞭策V4Smart品牌高机能电池的出产。V4Smart电池是高机能夹杂动力系统T-Hybrid的环节部件。保时捷设备制制无限公司已起头鼎力协帮埃尔旺根工场量产将用于新款911 GTS车型的电池。位于诺德林根的新工场也将于4月启动出产，至本年岁尾，两个工场员工数量估计将达到375人。（保时捷）正在这个研究平台上，我们激励跨商品、跨资产、跨范畴的交叉研究，保守数据和高科技连系，致泛博而尽精微，用买方的立场去阐发问题，谬误至上，关心细节，策略导向。中国具有全世界最全面的工业系统，财产链上下逛完整，各类原材料和副产物把财产链毗连成复杂的财产网。扎根于中国，我们有着财产研究最肥饶的土壤；深度研究中国也必然能够成立投资全球的劣势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们如许求实的研究也必将给投资者带来无效的办事和实正的价值。第一是要提高研究效率：要提高快速进修、快速反映的能力。我们这份职业的目标是研究最主要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，敏捷汇集相关消息，并构成有根据的看法。通过国表里收集材料，各方数据库，旧事，德律风财产人士，遍读行业演讲等体例，用一切可能的手段，，把问题搞清晰。研究员只要具备如许的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，构成有洞察力的看法。第二是要提拔气概气派款式：操纵财产周期的思维，把目光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的气概气派和款式。把将来20%以上的价钱波动做为本人的研究方针，而不克不及仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大标的目的的就是财产周期，不克不及处理的矛盾点可能会发生极端行情，研究员该当把财产周期和环节矛盾点做为价钱判断的发力点。大款式出来后，去每个阶段的利润、库存、开工等短期目标，看能否和大款式印证从而做出后续的思虑和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流利。第三是要树立求实：以求实的立场去研究和买卖。不要怕异乎寻常，不要怕标新立异，要有思虑的。创制价值的过程必然不是寻找同业认同的过程，而是被市场认同的过程。